作為風(fēng)電人，諸多登陸資本市場(chǎng)的風(fēng)電板塊上市企業(yè)終于迎來(lái)了期盼已久的市場(chǎng)行情：整個(gè)風(fēng)電板塊上市企業(yè)股價(jià)基本全線飄紅，以新強(qiáng)聯(lián)、明陽(yáng)智能，電氣風(fēng)電及金風(fēng)科技為代表的的風(fēng)電板塊資本市場(chǎng)全面獲得了投資者的認(rèn)可。

2020年，我國(guó)非化石能源發(fā)電量占比為33.8%，其中風(fēng)電發(fā)電量占比為6.9%。在碳達(dá)峰和碳中和整體規(guī)劃背景中，預(yù)計(jì)至2025、2030年，非化石能源發(fā)電量占比分別有望達(dá)到39.9%、51.4%，其中風(fēng)電電量占比分別為10.9%、15.9%。

過(guò)去幾年，風(fēng)電板塊資本市場(chǎng)一直不溫不火，原因在于風(fēng)電板塊的總體毛利率及投資回報(bào)率偏低，很難獲得資本市場(chǎng)的投資熱情，但是，2021年平價(jià)風(fēng)電開(kāi)始以來(lái)，似乎這一切出現(xiàn)了變化。

1，去補(bǔ)貼化的平價(jià)風(fēng)電并未導(dǎo)致開(kāi)局半年的裝機(jī)規(guī)模下降

理論上說(shuō)，平價(jià)風(fēng)電的影響是很大的，電價(jià)平均下降40%以上，也就是說(shuō)過(guò)去一個(gè)風(fēng)電場(chǎng)的發(fā)電收入要下降40%，還要維持現(xiàn)在的收益率投資要求，這對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目投資的要求是很高的，但是我們風(fēng)電行業(yè)挺過(guò)來(lái)了，1-6月裝機(jī)超過(guò)1000萬(wàn)千瓦（一個(gè)口徑并網(wǎng)1084萬(wàn)，一個(gè)裝機(jī)規(guī)模1212萬(wàn)），同比2019還是2020都是增長(zhǎng)30個(gè)百分點(diǎn)，讓資本市場(chǎng)看到了風(fēng)電的未來(lái)投資價(jià)值。

2，技術(shù)創(chuàng)新給風(fēng)電發(fā)展帶來(lái)了新的希望

技術(shù)創(chuàng)新的目的是降低風(fēng)電投資成本，而大頭就是風(fēng)機(jī)，占比45%左右，顯然2021年的風(fēng)機(jī)給平價(jià)風(fēng)電帶來(lái)了巨大驚喜，價(jià)格持續(xù)下調(diào)，而這背后的根本原因在于風(fēng)電激發(fā)出來(lái)過(guò)去十幾年都未顯現(xiàn)出來(lái)的創(chuàng)新實(shí)力，機(jī)型從3MW直接半年功夫跳躍到6MW，容量升級(jí)一倍，葉輪直徑直接從140m級(jí)別跳躍到180m級(jí)別，價(jià)格最高腰斬2020年的價(jià)格。塔筒單位千瓦造價(jià)從1000元/kw降低到最低的400元/kw（100m級(jí)塔高），而這一切的結(jié)果導(dǎo)致了主機(jī)廠的上市毛利率直接上升到20個(gè)百分點(diǎn)以上，大家可以看看幾家企業(yè)的一季度毛利率水平。

不管何種因素，風(fēng)電主機(jī)企業(yè)的盈利規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)這是資本市場(chǎng)愿意看到的，在平價(jià)風(fēng)電元年之初還保持高速增長(zhǎng)，這對(duì)資本市場(chǎng)的投資而言，讓他們看到了希望，過(guò)去以為至于光伏才是新能源的潛力股，沒(méi)想到平價(jià)風(fēng)電也是未來(lái)的新希望。

3，3060助力風(fēng)電未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

前幾日我預(yù)測(cè)十四五風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模（新增）280-300GW，部分行業(yè)人士認(rèn)為有點(diǎn)高估，就在昨天，中電聯(lián)信息顯示，十四五期間每年不低于60GW的風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模，而就2021年的裝機(jī)規(guī)模分析，我認(rèn)為45GW已經(jīng)很高，結(jié)果有媒體指出50GW不是問(wèn)題。很顯然3060雙碳目標(biāo)給新能源提供了巨大的市場(chǎng)發(fā)展空間，而這個(gè)機(jī)遇的觸發(fā)僅僅過(guò)去半年就開(kāi)始顯現(xiàn)。

近期我感受到了2021年下半年開(kāi)始搶裝（非補(bǔ)貼搶裝）的市場(chǎng)信號(hào)，原因在于碳交易市場(chǎng)的啟動(dòng)，絕大多數(shù)的能源電源都是火電，減碳增效的重任就落到了風(fēng)電等新能源電源的身上。因?yàn)椴桓尚履茉淳偷媒惶紲p排費(fèi)用，50多塊錢(qián)一噸二氧化碳，裝機(jī)都幾千萬(wàn)甚至一億多千瓦火電的電源企業(yè)每年的利潤(rùn)可能都不夠交碳排放費(fèi)用。

4，實(shí)體產(chǎn)業(yè)（新能源）及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)俏磥?lái)資本投資的最重要的題材和目標(biāo)

其實(shí)，還有一些資本的流向因?yàn)槠渌�行業(yè)的政策驅(qū)動(dòng)，包括我們的教育培訓(xùn)、房地產(chǎn)、酒類(lèi)等，持續(xù)資本市場(chǎng)翻綠，近期流出的資本估計(jì)也是好幾千億，這些資本需要找到新的投資方向，顯然新能源是最好的題材：

一方面新能源是裝備制造業(yè)，是實(shí)體，這是國(guó)家最愿意看到的一方面新能源是國(guó)家剛需，市場(chǎng)是擺在眼前，市場(chǎng)規(guī)模從行業(yè)發(fā)展的態(tài)勢(shì)來(lái)看，具有10-20年的投資周期顯然，選擇好的賽道（最近才學(xué)會(huì)的術(shù)語(yǔ)）遠(yuǎn)比這個(gè)行業(yè)掙錢(qián)與否重要。

度電成本方面來(lái)看，風(fēng)電的度電成本已經(jīng)基本具備平價(jià)上網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)（海上風(fēng)電除外），并且隨著安裝運(yùn)營(yíng)風(fēng)電電站成本的下降，度電成本將進(jìn)一步下探。對(duì)比其他的發(fā)電方式的度電成本來(lái)觀察風(fēng)電的優(yōu)勢(shì)，水電的單位發(fā)電成本約為0.10元/千瓦時(shí)，低于燃煤的0.29元/千瓦時(shí)，核電的0.22元/千瓦時(shí)，風(fēng)電的0.34元/千瓦時(shí)，太陽(yáng)能的0.44元/千瓦時(shí)，平價(jià)上網(wǎng)價(jià)格在0.35元/千瓦時(shí)。僅從度電成本上來(lái)看，整體的風(fēng)電度電成本相對(duì)于光伏度電成本已經(jīng)更有優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)滿(mǎn)足平價(jià)上網(wǎng)的條件，當(dāng)然由于風(fēng)力資源地域不平均的原因，各地的風(fēng)電度電成本差距也比較大。

從整體的風(fēng)電投資成本來(lái)看，又分為陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電，目前陸上風(fēng)電整體的投資成本較低，且度電成本也更低，我國(guó)陸上風(fēng)電度電成本約為0.324元/kWh，海上風(fēng)電度電成本約為0.5元/kWh。相對(duì)來(lái)說(shuō)，海上風(fēng)電仍需較大幅度降本才能滿(mǎn)足平價(jià)上網(wǎng)需求。遠(yuǎn)景科技集團(tuán)公布了對(duì)未來(lái)風(fēng)電度電成本與儲(chǔ)能成本下降的最新預(yù)測(cè)，3年時(shí)間內(nèi)，風(fēng)電的度電成本還將下降約40%，甚至有些地區(qū)度電成本將達(dá)到0.1元/kWh，將會(huì)加速出清火力發(fā)電的產(chǎn)能。

風(fēng)電度電成本的降低是風(fēng)電行業(yè)能否加速成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。我們分板塊觀察，目前以風(fēng)機(jī)功率大型化為技術(shù)發(fā)展主旋律，能提升風(fēng)機(jī)功率，從而降低度電成本。

因此，降本之路將以金風(fēng)科技（002202.SZ）、明陽(yáng)智能（601615.SH）、上海電氣（601727.SH）等整機(jī)制造商為主導(dǎo)，在行業(yè)中是最具話語(yǔ)權(quán)的一環(huán)。

綜合，未來(lái)風(fēng)電行業(yè)整體將持續(xù)高景氣，細(xì)分板塊受競(jìng)爭(zhēng)格局的影響整體的毛利水平有所差別，但是整體的行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間是值得期待的。

文章來(lái)源： 球哥看風(fēng)，英才雜志